本次股權轉讓完成后，美的控股將繼續持有美的集團68.70%的股權，融睿投資將持有美的集團12.18%的股權，其實際控制人為工銀國際控股有限公司;鼎暉嘉泰將持有美的集團3.12%的股權，其實際控制人為鼎暉股權投資管理(天津)有限公司。

    此公告引發市場對美的集團整體上市的猜想。美的內部一位不愿意署名的人士向本報透露，在去年的美的年終總結大會上，何享健就提出了美的集團近年要整體上市的計劃。而美的集團公關部門對此表示并不知情，美的電器董秘李飛德則表示，此番引入戰略投資者，只是為了加強公司治理能力，與整體上市無關。

    或與房產業務相關

    目前美的集團旗下共有四大二級產業集團：制冷家電集團、日用家電集團、機電集團和地產發展集團。制冷集團擁有美的電器(000527.SZ)和小天鵝 A(000418.SZ)兩家上市公司，而機電集團則擁有威靈控股(0382.HK)。對于何享健控股的美的集團來說，美的日電、安得物流和美的地產等規模近400億元的產業還沒有完成上市。

    2005年，由于美的日電的小家電業務虧損嚴重，美的集團將其從上市公司美的電器剝離，但是近年來發展勢頭強勁。美的集團去年總體營收過千億goodfeel，日電業務就貢獻了300億元，稅后凈利潤率6%。美的日電集團中國營銷總部公關部部長向本報表示，美的在國內小家電企業中規模最大，預計今年能實現350億的營收，增速達到20%。

    美的機電旗下的安得物流，2009年沖刺IPO，由于與美的集團存在著關聯交易，安得物流的IPO申請沒有過會。美的機電集團CEO蔡其武在今年年初，向記者表示，“未來5年安得物流將是美的集團重點投資的領域，總投資規模將超過50億元，所以我們一定會借助資本市場，安得物流將再次沖刺創業板上市。”

    美的機電內部人士表示，安得物流將五年后的收入目標瞄準在100億元。

    分析師則認為美的集團此番出售股權，可能與美的房地產業務相關。對于此次股權轉讓對于美的房地產業務的影響，廣發證券首席研究員袁浩然表示：“由于目前房地產調控嚴厲，流動性趨緊，此次通過出售部分股權，獲得資金為美的房地產以及其他業務發展提供資金。同時也為未來美的集團整體上市掃清障礙，如果美的集團要謀求整體上市，必須將地產剝離，并在財務上和美的集團保持獨立，這需要另外的資金投入才能實現。”

    國信證券國際投行部總經理梁健昌向本報表示，若美的將不同區塊的業務單獨上市，盤子會很小，在融資方面，沒有辦法吸引高層次的機構投資者的加盟，尋求整體上市是大勢所趨。

    上市時間表

    15.3% 的股權轉讓價格多少，美的電器董秘李飛德表示不知情。美的內部人士也透露搜狗，這是美的集團創始人何享健通過私人關系談的業務，知情者較少。廣發證券估算，按照最新市價，上市公司美的電器的市值是506億，以此為參考，美的集團各項資產，包括上市公司美的電器39.17%股權，小家電業務，物流機電業務，地產業務等等綜合價值在450億-550億元，其15.3%股權大概價值在68億-83億之間。

    此番引入的兩家PE，背景深厚，對于美的今后的融資具有引領效應。其中，融睿投資的實際控制人為工銀國際，是工商銀行在香港的全資子公司，是工商銀行唯一的投資銀行平臺。而鼎暉投資作為一家本土私募股權投資基金，此前因成功投資蒙牛乳業、分眾傳媒和雨潤食品等公司而成為國內最為知名的機構。而鼎暉投資的經典案例便是通過四年的運作，助力雙匯集團 MBO，幫助其肉類業務整體上市，坐收300億。“融睿和鼎暉對資本市場都是駕輕就熟，對美的公司業務也將進行強有力的推動，但現在談融睿和鼎暉此次投資回報會有多少為時尚早。對于鼎暉來說其投資回報一般是在6到7年，美的屆時若實現整體上市，市盈率達到12倍是沒有問題的。”業內資深分析師向本報表示。

    何享健多年前即提出，他本人不反對家族企業，但美的不做家族企業，美的要做百年老店，要做規范透明的現代管理公司。事實上，何享健近年來一直在兩個方面推進：放手交權職業經理人，積極引進有影響力的財務投資者。此做法，已經成為中國民營企業管理的典范。美的集團對外界避談整體上市規劃天龍八部，只是將這次股權轉讓定義為何享健“堅定地去家族化”。從2006年末，美的謀求與高盛進行戰略投資合作，2009年，何享健將美的電器董事局主席的權杖交給年輕的方洪波(微博)。何享健當時表示“并不是代表我退休，只是美的進一步放權，完善職業經理人的授權經營和現代企業公司管治模式。”

    引入資深PE，引發外界越來越多美的集團將要整體上市的猜想。美的集團內部人員也向本報表示，“去年的年終總結大會上，何享健就這么隨意一提有這樣的上市計劃，但是沒有說更多。”

    美的整體上市會采取怎樣的路徑，袁浩然表示，這個很難預想。美的方面要綜合考量可行性和可操作性，并且相關利益方包括上市公司、管理層、流通股東、戰略投資者，這些方面人的利益都要照顧到。

    業內資深人士向本報表示，鼎暉可能進行的是美元基金的投資，而工銀國際是香港背景，從美的集團引入戰略投資人的背景來看，美的集團整體上市的地點不排除會是在香港。

    談到美的集團整體上市的可能路徑時，上述人士表示，主要有兩種，第一是旗下的美的電器和小天鵝先退市，再將集團的資產整體進行打包上市。第二，將上市公司美的電器和小天鵝進行合并，再采取反向注入資產的方式實現上市，“不過這種方式的溢價不高，操作也比較復雜。”普道安邦投資管理咨詢有限公司總裁陳俊宇表示。

    一名不愿意具名的券商資深研究員認為，美的集團整體上市不會有什么障礙，因為他們的資產比較優良，產權歸屬明晰，并且整體結構治理也非常好。加上美的方面在資產證券化方面一直有所推進，問題不會很大。